每隔一段时间，“做空中國(guó)”总会成為(wèi)A股下跌的阴霾。

这一次，首先发难的是三大评级机构。4月9日，惠誉下调中國(guó)長(cháng)期本币发行人违约评级；16日，穆迪也将中國(guó)主权信用(yòng)评级展望由“正面”调至“稳定”，中國(guó)政府债券评级仍為(wèi)Aa3；而标普则警示中國(guó)不良贷款风险。

随之，离岸中國(guó)股票基金等与中國(guó)股票相关的证券投资工具，也显示资金正在做空。

然而，种种数据指标或并不适用(yòng)于窥探外资在中國(guó)股市的实际动态。4月26日下午，证监会新(xīn)闻发言人对记者指出，根据监管层掌握的情况，近期上市公司境外战略投资者和合格境外机构投资者，并未大规模卖出中國(guó)股票。

可(kě)佐证的是，众多(duō)境外资金还在翘首企盼新(xīn)一轮2000亿元RQFII额度的放行，以及未来将落地的QFII2等。

26日，证监会有(yǒu)关部门负责人回应本报记者提问，“RQFII未来还会有(yǒu)快速的发展”。

外资并未做空A股

中國(guó)股市一直处于资本项目外汇管理(lǐ)框架下，外资实际流动影响与中國(guó)股票市场的一举一动，皆可(kě)清楚观察。

“我國(guó)资本项目尚未完全放开，境外资金投资于我國(guó)股市，主要通过上市公司战略投资者、合格境外机构投资者身份进行。”证监会新(xīn)闻发言人指出。

这意味着引进境外战投和QFII框架下的外资，才能(néng)实际投资A股。“从我们掌握的情况看，近期上市公司境外战投和合格境外机构投资者并未大规模卖出。”上述发言人指出。

中登公司的数据显示，截至3月底，QFII在沪深两市合共开设407个账户，当月新(xīn)增26户，较2月新(xīn)增18户增幅明显。

市场担忧的是，各种与中國(guó)挂钩的金融产品显示出的做空痕迹，或会影响各种通过隐秘渠道投入A股市场的外资。

但监管部门否认这种渠道的资金大量存在。“综合有(yǒu)关信息判断，证据不足支撑有(yǒu)大量境外资金进入我國(guó)股市的行為(wèi)。”上述发言人指出，“我们将继续加强与外汇管理(lǐ)部门相互配合，进一步完善境外资金进出股市监测机制。”

真正影响A股资金供给变化的，只有(yǒu)上市公司战投、合格境外机构投资者两个外资渠道。

RQFII审批与外汇收支相关

监管层用(yòng)数据说话，或可(kě)抚慰眼下市场的焦虑。另一方面，引流仍是A股今后的大话题，但RQFII、QFII等如何进一步发展，并非证监会能(néng)决定。

自证监会3月发布新(xīn)的RQFII管理(lǐ)办法，扩大试点机构范围、放宽门槛后，目前已有(yǒu)29家机构获得RQFII资格，其中今年新(xīn)批3家。

市场关注的是自700亿元额度后，新(xīn)的2000亿元RQFII额度何时放行？

此前有(yǒu)消息传出，外管局对RQFII额度的审批呈趋严态度，市场担忧新(xīn)额度的放行不会顺利。

4月26日下午，证监会有(yǒu)关部门负责人回应本报记者提问时指出，“目前RQFII机构正向外汇局申请额度，境外投资者对于该类产品非常踊跃。”

但放行节奏的症结仍在于资本项下外汇管理(lǐ)机制，“RQFII的审批跟國(guó)家的外汇收支相关。”上述部门负责人指出。

据媒體(tǐ)报道，外汇管理(lǐ)部门曾就RQFII问题召集机构会议，会议传递出的信号是要根据國(guó)际收支情况调整额度放行情况。

4月25日，外汇局公布的数据显示，今年一季度，我國(guó)资本和金融项目顺差(含净误差与遗漏，下同)1018亿美元，其中，直接投资净流入294亿美元。而一季度资本和金融项目顺差较去年四季度200亿美元的顺差激增，这或在一定程度显示一季度热钱流入的压力。

虽然监管层释放的信号显示，未来RQFII的放行节奏与首批试点时的宽松会有(yǒu)所不同，必须与國(guó)际收支情况相协调，但上述部门负责人表示，“RQFII会有(yǒu)快速发展，这是基于市场情况决定的。境外的投资者对此很(hěn)踊跃。”

而在QFII2和QDII2方面，上述部门负责人指出，前期已对相关方向做了研究。“从QFII2的角度来讲，证监会与相关部门加强协商(shāng)积极推动。QDII2是央行牵头推进。”

市场关心的另一个热点是台湾地區(qū)纳入QFII的进度，今年初两岸证券期货监管合作会议期间，台湾地區(qū)提出专批1000亿额度，用(yòng)于台湾机构的业務(wù)试点展开。

“我们对于总體(tǐ)框架和制度都进行了研究，目前在与有(yǒu)关部门沟通，推动落实，这涉及央行和外汇局等。”上述部门负责人指出。